精實新聞 2002-06-17 08:33:53 記者 蔡淑瑤 報導

平衡型基金是結合股票和債券投資的基金，在股市多頭時，增加持股比例可使基金績效大幅提升，但在空方氣盛時，則因有債券部位使得淨值較一般股票型基金來得抗跌，基金經理人可依盤勢變化彈性調節股票和債券的比例，讓基金不論多空都可處於最佳的平衡狀態。相較於股票型基金必須持股7至9成，平衡型基金的持股彈性較高，可在3至7成之間與債券比例調整，因此是極具資產配置概念的投資工具。

國內目前所發行的平衡型基金共31檔，其中投資一般股票型的有19檔，投資價值型股票的有12檔，價值型股票顧名思義，就是指投資於價值可能低估的個股，但價值股的評量方式有很多種，保德信元富投信金平衡基金經理人陳文豪表示，一般衡量股價的方式可從股價淨值比、本益比來看，會有價值型股票的產生是因為過去電子股在市場上的吸金效應，使得傳統產業股缺乏資金挹注，事實上有不少傳統產業績優股的獲利能力不輸電子股，因此其股價淨值比和本益比相對較電子股低，基本上若個股未來不具營運成長性，則股價偏低是正常的，但個股若營收成長看好，股價必會有所反應，然而單從股價淨值比來篩選價值型個股的話，由於淨值是靠過往盈餘所累積，無法看出產業的營收成長狀況，因此不見得能篩出真正的價值股，但以本益比角度來篩選的話，因為可看出每年盈餘變化，較可以篩出各產業的價值股。

況且在平衡型基金中對價值股的持股限定，也使持股組成以大型績優股為主，基金淨值受股價波動的影響也較小。以保德信元富金平衡基金來看，持股中必須有50%以上的價值股，或淨資產價值的15%是價值股，而該基金所規定的價值股必須是本益比低於25倍的非電子股，或本益比排名較低的前50%的非電子股，在層層把關下，投資價值型股票的平衡型基金可說是平衡中的平衡，投資風險極低。

由於基金投資乃是偏多的投資工具，因此無論市場如何變化，都必須持股，而平衡型基金提供了投資人另一個降低投資風險的管道，對保守型投資人來說是不錯的選擇，尤其在目前股市波動劇烈時，投資價值型股票的平衡型基金的波動較小，普遍來說，相對績效都較好，以31支平衡型基金績效表現來看，前10名中就有7支屬於價值型股票，不過目前價值型股票漲幅已大，未來平衡型基金必須調整股票、債券比例，才能因應大盤的考驗。